a16z: Пять графиков, которые помогут понять, как в Аргентине используют стейблкоины

Оригинальное название: Как Аргентина использует стейблкоины, в 5 графиках
Оригинальные авторы: aflores, Ryan Holloway, a16z
Перевод: Luffy, Foresight News

В каких странах мира люди пользуются криптовалютой и как именно они это делают? Давайте начнем с Аргентины. Одна пятая часть населения страны использует криптовалюту, что делает ее одной из стран с самым высоким уровнем внедрения криптовалют в Латинской Америке.

Пятая часть населения Аргентины использует криптовалюту, Источник: отчет Chainalysis за 2025 год

Это внедрение произошло стремительно. В 2024 году количество скачиваний 15 основных криптоприложений в Аргентине увеличилось почти вдвое по сравнению с предыдущим годом.

Аргентинцы отдавали предпочтение доллару США еще до появления криптовалют. Вспоминая период 2001–2002 годов, когда правительство Аргентины заморозило банковские счета и посредством Закона № 214/2002 принудительно конвертировало долларовые депозиты и кредиты в песо. После отмены привязки песо к доллару обменный курс рухнул с 1 песо за 1 доллар почти до 4 песо за 1 доллар, что практически обесценило песо по отношению к доллару. Этот кризис усилил недоверие населения к песо и закрепил привычку хранить сбережения в физической долларовой форме вне банковской системы, например, пряча долларовые купюры под матрасами или храня их в банковских ячейках.

После того как правительство Аргентины вновь ввело валютный контроль в 2019 году, стейблкоины в стране начали стремительно развиваться. В течение нескольких месяцев правительство ограничило сумму иностранной валюты, которую граждане могли приобрести через официальные каналы, до 200 долларов в месяц, установив дополнительные критерии соответствия, что напрямую исключило большое количество граждан. Таким образом, стейблкоины, привязанные к доллару, стали еще одним способом владения долларовыми активами, не зависящим от официального валютного рынка.

В последние годы стейблкоины все чаще используются для выплаты заработной платы фрилансерам. В апреле 2024 года, когда годовой уровень инфляции в Аргентине достиг 289%, все больше аргентинских фрилансеров стали получать оплату своего труда в USDC.

Уровень принятия стейблкоинов следует за изменениями инфляции в Аргентине, Источник: Deel Economics

Вышеприведенные данные предоставлены Deel, портфельной компанией a16z, которая предоставляет услуги по расчету заработной платы для фрилансеров в более чем 160 странах мира. С помощью этих данных мы можем наблюдать процент фрилансеров в Аргентине, получающих ежемесячную заработную плату в USDC, и уровень инфляции в стране в годовом исчислении.

Оба набора показателей индексированы с января 2024 года, что отражает изменения с того времени, а не исходные абсолютные значения. В течение некоторого периода оба индикатора двигались в тесной корреляции. Впоследствии, по мере замедления инфляции, процент использования стейблкоинов также снизился. По состоянию на июль 2026 года оба показателя оставались на уровне около одной пятой от своих пиковых значений.

В Аргентине покупка криптовалюты за песо — это, по сути, способ приобретения долларов США. Данные, собранные Artemis, показывают, что 94% криптовалютных транзакций с участием аргентинского песо приходятся на стейблкоины, что является самым высоким показателем среди всех основных фиатных валют.

Процент транзакций с криптовалютой, поступающих в стейблкоины по фиатной валюте, Источник: Artemis

Интересным явлением, которое стоит отметить, является то, что за последние несколько лет цена стейблкоинов, привязанных к доллару США, на криптовалютном рынке неизменно была значительно выше курса доллара США по официальному обменному курсу.

Цена стейблкоина в USD приближается к официальному обменному курсу USD, Источник: Artemis

В 2023 году валютный контроль не позволял многим гражданам Аргентины получать доступ к долларам США через официальные каналы, из-за чего разрыв между официальным и параллельным рыночным курсами превысил 100%. Стейблкоины стали альтернативным решением: ими можно было торговать в режиме 24/7, не подвергаясь валютному контролю. После смягчения большинства индивидуальных ограничений на покупку иностранной валюты в апреле 2025 года цены на два типа долларов практически сравнялись.

По состоянию на 28 августа 2026 года цена стейблкоинов USD лишь примерно на 4% выше по сравнению с покупкой USD на официальном рынке.

Текущий экономический кризис в Аргентине, по-видимому, ослабевает: инфляция снижается, индивидуальные легальные каналы для покупки иностранной валюты вновь открыты, а различные факторы давления, которые изначально побуждали многих людей обращаться к стейблкоинам, несколько уменьшились. Логично было бы предположить, что популярность использования стейблкоинов должна соответственно снизиться, однако реальность доказывает обратное.

Масштабы использования стейблкоинов для выплаты зарплат лишь стабилизировались, но не исчезли полностью. Объем скачиваний ведущего аргентинского криптокошелька Lemon продолжает расти каждый квартал, даже несмотря на то, что ежемесячная инфляция снизилась с 25,5% до 2,1%.

Аргентинский ведущий криптовалютный кошелек Lemon демонстрирует непрерывный рост квартальных загрузок, источник данных: Sensor Tower, iOS+Google Play

Для жителей Аргентины стейблкоин перестал быть просто инструментом хеджирования инфляции — он превращается в повседневную привычку.

Ссылка на оригинальную статью