Финансовый 2028 г.: рывок к выручке в 1 трлн долларов? NVIDIA подогревает новые ожидания Уолл-стрит

Оригинальное название: "Достигнет ли NVIDIA выручки в $1 триллион в 2028 финансовом году? Новые ожидания Уолл-стрит"

Последний финансовый отчет NVIDIA вновь потряс рынок: руководство прогнозирует рост выручки более чем на 70% в 2028 финансовом году, что значительно превышает консенсус-прогноз Уолл-стрит на уровне 45%. Ряд финансовых институтов, включая JPMorgan Chase, Goldman Sachs и Bernstein, выразили оптимистичные взгляды, при этом некоторые аналитики смело прогнозируют, что выручка NVIDIA может достичь 1 триллиона долларов в 2029 финансовом году, заявляя, что это «не является невозможным». Предстоящая платформа чипов следующего поколения Vera Rubin готовится к запуску в серийное производство, а спрос на нее растет на фоне ограничений предложения. Текущий прогноз может быть консервативной оценкой. NVIDIA в очередной раз удивила рынок результатами, превзошедшими ожидания, представив прогноз на будущее, который заставляет Уолл-стрит пересмотреть свои оценки.

Во время последней телефонной конференции по доходам компания сообщила, что рост выручки за финансовый год, заканчивающийся в январе 2028 года, может превысить 70%, что значительно выше предыдущего рыночного консенсуса FactSet, составлявшего около 45%. Этот прогноз был охарактеризован аналитиком TD Cowen Джошуа Бухалтером как «потенциально значимый катализатор для цены акций», что привело к скачку стоимости акций NVIDIA на 8,7% в четверг — это стало самым большим дневным приростом с мая 2024 года. К концу дня рыночная капитализация NVIDIA выросла до 5,49 трлн долларов, увеличившись за один день на 441,5 млрд долларов, что стало вторым по величине дневным приростом рыночной капитализации в истории компании.

Особо стоит отметить, что некоторые аналитики смотрят еще дальше. В исследовательском отчете аналитик Raymond James Саймон Леопольд заявил, что достижение выручки в размере 1 трлн долларов к концу 2029 финансового года «кажется возможным» для NVIDIA , в то время как рыночный консенсус FactSet на этот год по состоянию на среду составлял менее 750 млрд долларов.

Прогноз роста 70%: консервативная оценка в условиях ограниченного предложения

Руководство NVIDIA во время телефонной конференции по доходам четко заявило, что прогноз роста в 70% уже учитывает ограничения поставок, и без этих ограничений фактический показатель был бы выше. JPMorgan Chase также отметил, что хотя прогноз по финансовым результатам значительно превзошел ожидания, он все еще может быть консервативной оценкой. Компания прямо охарактеризовала текущий этап как состояние «ограниченности поставок», и если бы поставки не были ограничены, фактические темпы спроса были бы значительно выше.

Аналитик Goldman Sachs Джеймс Шнайдер считает, что если NVIDIA продолжит сотрудничать с технологическими компаниями для развития строительства центров обработки данных и дальнейшего сокращения разрыва между спросом клиентов и предложением, компания сможет превзойти прогнозы на 2028 финансовый год.

Что касается валовой прибыли, NVIDIA ожидает некоторого снижения в оставшуюся часть текущего финансового года, но также прогнозирует, что валовая прибыль стабилизируется в диапазоне от 72% до 73% в следующем финансовом году. Саймон Леопольд считает, что, хотя этот уровень ниже недавних пиковых значений, его достаточно, чтобы развеять пессимистичные опасения рынка. Он отметил, что с учетом роста цен на чипы памяти и усиления конкуренции в сегменте специализированных чипов, этот прогнозный диапазон «лучше, чем ожидания по наихудшему сценарию».

Платформа Rubin и экосистемный ров: формируется механизм кратного роста

Тем временем Бухалтер интерпретирует это руководство как «сильный сигнал уверенности NVIDIA в прозрачности собственного бизнеса» на фоне начала массового производства и поставок платформы чипов нового поколения Vera Rubin. Vera Rubin — это следующая после Blackwell платформа ИИ-чипов NVIDIA.

Аналитик Bernstein Стейси Расгон заявила, что результаты NVIDIA за июльский квартал «должны напомнить инвесторам, почему они держат эти акции». В своем аналитическом отчете она отметила: «Спрос ускоряется, и эта тенденция совпадает с тем, что платформа Rubin становится "крупнейшим предстоящим продуктовым циклом" в истории NVIDIA».

Расгон также подчеркнул, что балансовый отчет NVIDIA становится «рвом, столь же важным, как и ее технологии». Компания не только удерживает клиентов на десятки миллиардов долларов за счет долевых инвестиций и соглашений о распределении доходов, но и способна «поддерживать и развивать экосистему вокруг своих продуктов».

Саймон Леопольд считает, что с точки зрения вклада в выручку, ожидается, что выручка от чипов Vera Rubin составит около 20% выручки дата-центров в третьем квартале. В то же время Groq 3 LPX вышел на стадию полномасштабного производства, крупномасштабные поставки начнутся позднее в этом квартале, а развивающийся провайдер облачных услуг Nebius стал одним из первых пользователей. Скорость наращивания мощностей Rubin и LPU выше, чем предполагали предыдущие модели, что привело к пересмотру соответствующих оценок в сторону повышения.

Саймон Леопольд также отметил, что успехи NVIDIA в сегменте процессоров (CPU) превзошли ожидания . Скользящая выручка от процессоров Grace за последние двенадцать месяцев превысила 5 миллиардов долларов, а продукт следующего поколения — процессор Vera — в настоящее время находится в стадии полномасштабного производства. Судя по состоянию заказов, годовая выручка процессорного бизнеса NVIDIA достигла 20 миллиардов долларов. Благодаря продолжающемуся улучшению поставок ожидается, что в 28-м финансовом году выручка от реализации процессоров вырастет более чем вдвое.

Уолл-стрит по-прежнему разделена между «быками» и «медведями», но «быки» получают больше преимуществ

Несмотря на сильные показатели NVIDIA, способствующие росту «бычьих» настроений, рыночная дивергенция не была полностью устранена. Бухалтер признал, что стратегия NVIDIA по предоставлению финансовой поддержки партнерам по экосистеме «вряд ли убедит медведей», однако сам он придерживается «конструктивного» взгляда на дальнейшую диверсификацию расходов на инфраструктуру ИИ и позицию NVIDIA как «ключевого драйвера» развития.

В целом, Бухалтер считает, что этот отчет о доходах «играет на руку быкам», и прямо заявил, что цена акций NVIDIA «явно недооценена». Шнайдер из Goldman Sachs добавил, что такой прогноз «может развеять опасения инвесторов по поводу высоких капитальных затрат».

Аналитики ожидают, что выручка NVIDIA в текущем финансовом году достигнет 403,5 млрд долларов. В период от текущего финансового года до достижения целевого показателя в 1 трлн долларов ключевой переменной, определяющей возможность реализации этого прогноза, станет то, сможет ли NVIDIA превратить ограничения поставок в пространство для роста.

Ссылка на оригинальную статью