Лидеры Криптодолины выделяют токенизированное золото, RWA и искусственный интеллект как следующие драйверы роста отрасли

1. Конференция Crypto Valley широко рассматривается как индикатор будущего направления блокчейн- и криптоиндустрии. Итак, что вы получили из разговоров этого года и какие тенденции, по вашему мнению, важно следить в ближайшие годы в контексте рынка?

Ричард Бриффод: Может показаться немного банально, но на конференции Crypto Valley этого года в обсуждениях явно доминировали два основных тренда.

Первая — институционализация активов на базе блокчейна, особенно токенизированных финансовых активов. Мы говорили об этом уже много лет, но теперь кажется, что рынок наконец-то достигает переломной точки. Рост токенизированных реальных активов (RWA) обещает ускориться по всей финансовой индустрии. Это вызывает и волнение, и определённую тревогу. Один из ключевых вопросов для швейцарской финансовой экосистемы — сможет ли Швейцария сохранить лидерство, которое она заняла во время роста криптовалют. Существует определённый уровень тревоги по этому поводу, особенно учитывая темпы изменения регулирования в других юрисдикциях по сравнению со Швейцарией.

Вторая основная тенденция, конечно же, — это ИИ, который обсуждался как минимум с двух разных точек зрения.

Во-первых, в криптосообществе существует твёрдое убеждение, что блокчейн играет важную роль в мире, управляемом ИИ, где машины и алгоритмы всё чаще будут выполнять задачи, которыми сейчас управляют люди. Технология блокчейн во многом была разработана для транзакций между машинами и также может предоставлять механизмы для устранения некоторых рисков, связанных с ИИ, включая целостность данных, отслеживаемость и подотчетность. Интересно, что хотя криптоиндустрия, похоже, убеждена, что блокчейн станет ключевым компонентом экосистемы ИИ, само сообщество ИИ, похоже, пока не уделяет особого внимания тому, что блокчейн может внести.

Во-вторых, ИИ создаёт новый уровень риска для кибербезопасности. За последние месяцы мы уже наблюдаем рост сложных эксплойтов и атак, и эта проблема особенно остра для криптоиндустрии, поскольку она в основе основания строится вокруг передачи и хранения ценности. Многие боковые обсуждения были сосредоточены на том, как ИИ следует всё чаще использовать как защитный инструмент для обнаружения угроз, укрепления систем безопасности и защиты от новых рисков, связанных с ИИ.

2. Одной из тем, обсуждаемых на конференции, была токенизация и реальные активы, которые несколько раз затрагивались на протяжении всего мероприятия. По данным Gold Token S.A, почему токенизированные золотые активы выделяются в более широком мире RWA?

Ричард Бриффод: Это очень хороший вопрос, и я бы начал с того, что токенизированное золото уже выделяется в более широкой экосистеме RWA.

Причин этому несколько.

Во-первых, токенизированное золото — один из первых успешных примеров реальных токенизации активов, некоторые из первых инициатив датируются 2019 годом.

Во-вторых, токенизированное золото стало одной из крупнейших категорий RWA на рынке. Сегодня она составляет примерно 5 миллиардов долларов в рыночной капитализации, что делает её вторым по величине классом токенизированных активов после токенизированных казначейских облигаций США. Это особенно примечательно, учитывая, что золото занимает лишь небольшую долю более широкого традиционного финансового рынка. Другими словами, золото, по-видимому, непропорционально успешно в своей токенизированной форме.

В-третьих, активность транзакций исключительно высокая. Только в первом квартале токенизированное золото принесло около 90 миллиардов долларов объема транзакций — примерно в 18 раз больше рыночной капитализации. Это подчёркивает токенизированное золото не только как инвестиционный актив, но и активно используется и передаётся в экосистеме цифровых активов.

Помимо этих цифр, ключевым отличием является токенизация ощутимых преимуществ инвесторам в золото. Он сочетает стабильность и характеристики хранения стоимости физического золота с доступностью, переносимостью, делимостью и круглосуточной ликвидностью цифровых активов. Инвесторы могут получить доступ к золоту без многих ограничений, связанных с физическим владением, а также получить выгоду от функций, которые традиционные золотые ETF не могут легко предоставить, таких как бесшовный расчёт в блокчейне и интеграция с децентрализованной финансовой инфраструктурой.

Именно поэтому токенизированное золото выделяется на рынке RWA. Во многих других классах активов токенизация в основном повышает операционную эффективность. В случае золота токенизация фундаментально улучшает опыт инвесторов, создавая гораздо более сильное ценностное предложение и помогая объяснить его быстрое внедрение.

3. Во время панельной дискуссии «Рынки капитала 2030: токенизация, RWA и будущее казначейских облигаций на чейне», Курт, вы были одним из докладчиков. Как, по вашему мнению, токенизированные активы изменят управление казначейством в ближайшие годы?

Курт Хемекер: Токенизированные активы сделают управление казначейством быстрее, прозрачнее и гибче, не изменяя фундаментальные принципы, которые важны многим казначеям — безопасность, ликвидность и контроль.

Объединяя такие активы, как казначейские облигации, фонды денежного рынка и золото в цепочку, учреждения могут эффективнее перемещать и проверять залог, ускорять расчеты и управлять ликвидностью круглосуточно. Особенно для золота токенизация превращает исторически статический резервный актив во что-то более портативное и удобное для использования, сохраняя при этом его роль доверенного средства хранения ценности.

4. Ваш воркшоп обсуждал тему «Надёжные деньги на цифровых рельсах», подчёркивая важность золота как символизированного реального актива. Почему, по вашему мнению, золото всё ещё актуально в современной быстро меняющейся цифровой среде, и как блокчейн-технологии могут сделать его более ценным?

Ричард Бриффод: Я бы начал с того, что золото редко было столь актуальным. В настоящее время мы находимся на этапе светского роста, когда золото достигает рекордных уровней как в абсолютном, так и в инфляционном выражении. Никки Шилс, один из самых известных аналитиков по драгоценным металлам, обобщает эти факторы как три D: девальвация, дедолларизация и диверсификация.

«Девальвация» отражает структурную эрозию фиатных валют, вызванную долгом; Долг США достиг примерно 36 триллионов долларов, и нет реального пути его сокращения. «Дедолларизация» — это геополитическое явление: центральные банки стали крупнейшей категорией покупателей золота, накапливая резервы, которые могут держать без зависимости от добросовестности других. «Диверсификация», наконец, отражает тот факт, что золото по-прежнему составляет лишь около 2–3% инвестиционных портфелей — наследие десятилетий, когда оно считалось активом без доходности. По мере того как распределители вновь открывают свою декорацию с акциями, обсуждение сместилось с 3% к 5, 10, а иногда и 15%.

Так что спрос на золото явно есть. Вопрос, таким образом, заключается в инструменте. Физическое золото связано с хранением, логистикой и трением при перепродаже. ETF сделали золото доступным для торговли, но они взимают около 40 базисных пунктов в год за претензии по фонду, а не на сам металл.

В то же время мы наблюдаем гораздо более широкое движение: практически все активы перемещаются в цепочку, а золото уже входит в число крупнейших токенизированных категорий. Токенизация даёт золоту именно то, чего ему не хватало. Он торгуется круглосуточно, оплачивается за секунды, делится на 1 грамм и может использоваться как залог, чего не смог бы сделать бар в хранилище. С помощью DGLD владелец владеет правом на идентифицированный слиток по швейцарскому законодательству и может получить золото практически в любой точке мира в течение 48 часов.

Золото всегда было надёжным деньгам. Блокчейн наконец-то даёт ей цифровые рельсы.

5. Институциональный спрос на токенизированные активы растёт, однако вопросы доверия, ликвидности и совместимости остаются нерешёнными. Какие препятствия всё ещё влияют на массовое внедрение токенизированного золота и других реальных активов?

Ричард Бриффод: Я подтверждаю это из наших обсуждений, что интерес институтов к токенизированному золоту возрос, но сегодня институциональные акторы почти не принимают токенизированное золото.

Особенно интересно то, что ситуация сильно отличается для других категорий реальных активов, таких как токенизированные казначейские облигации США, где внедрение в основном было обусловлено институциональными инвесторами.

Поэтому вопрос в том, почему существует этот разрыв.

Похоже, что ответ кроется в том, что профили эмитентов крупных токенизированных золотых предложений не способны пройти оценку рисков и соответствия институциональных акторов.

В случае токенизированного золота особенно важны два вопроса:

Где хранится физическое золото?
В какой юрисдикции и правовой базе выпускается токен?

Эти факторы критически важны, потому что способность инвестора в конечном итоге получить доступ к базовому золоту и вернуть его зависит от них. Вопросы юрисдикции, суверенитета, правовой применимости и риска контрагентов — всё это играет роль.

Как CZ, основатель Binance, прославился своим комментарием в прошлом году, токенизированное золото часто воспринимается как актив «поверь мне, брат». Хотя выражение провокационно, оно подчёркивает важную реальность: в отличие от нативных цифровых активов, токенизированное золото неизбежно зависит от доверенных третьих лиц. Поэтому качество и авторитетность этих третьих сторон становятся фундаментальными.

Вот где, по нашему мнению, отрасли ещё предстоит работать. Многие существующие токенизированные золотые структуры успешно привлекают розничных инвесторов, но не соответствуют стандартам управления, соответствия требованиям и управлению рисками, требуемым крупными институциональными инвесторами.

Именно этот разрыв DGLD и стремится устранить. Объединяя институциональное управление, надёжные соглашения о хранении и надёжную швейцарскую структуру, наша цель — стать партнером выбора для финансовых учреждений, стремящихся получить доступ к токенизированному золоту.

6. Криптодолина хорошо известна во всём мире как центр передового опыта в области блокчейн-технологий. Насколько важны такие конференции, как Crypto Valley Conference, для принятия криптовалюты? И как бы вы хотели участвовать в этом процессе через Gold Token SA?

Курт Хемекер: Ваш вопрос действительно заставляет меня улыбнуться, потому что недавно я разговаривал с бывшим руководителем традиционного финансового учреждения, который недавно присоединился к криптоиндустрии. Он был одновременно впечатлён и несколько озадачен огромным количеством конференций, проходящих по всему миру, и тем, что большая часть индустрии, кажется, проводит своё время, путешествуя между ними.

Тем не менее, по моему опыту, эти конференции играют ключевую роль в развитии экосистемы, особенно такие мероприятия, как Crypto Valley Conference.

Причина проста: блокчейн и цифровые активы — это ещё относительно молодые отрасли, где доверие, партнёрство и обмен знаниями остаются необходимыми. Многие из самых важных сотруднических проектов, инвестиций и стратегических инициатив начинаются с прямых диалогов между участниками рынка.

Особенно важная конференция Crypto Valley — это её историческую роль как точки встречи традиционных финансов и криптоиндустрии. Задолго до того, как токенизация стала мейнстримной темой, конференция предоставила платформу, где банки, регуляторы, поставщики технологий, предприниматели и инвесторы могли взаимодействовать друг с другом. Эта связующая роль остаётся столь же актуальной и сегодня, поскольку миры традиционных финансов и цифровых активов продолжают сходиться.

Швейцария также выигрывает уникальное положение в этом отношении. По мере усиления глобальной конкуренции и роста значимости геополитических соображений доверие, правовая определённость и стабильность юрисдикции становятся стратегическими преимуществами. Crypto Valley построила репутацию вокруг этих ценностей, и эта репутация продолжает привлекать международных участников.

Для Gold Token SA участие в этой экосистеме выходит за рамки простого посещения конференций. Наша цель — внести вклад в диалог вокруг токенизации и показать, как блокчейн-технологии могут создавать реальную ценность через реальные сценарии использования. Мы считаем, что токенизированное золото — один из самых ярких примеров того, как традиционные активы могут быть успешно внедрены в цепочку, соответствуя стандартам, ожидаемым институциональными инвесторами.

Нам очень понравилось участие в нынешней конференции Crypto Valley, и мы с нетерпением ждём участия в будущих инициативах Crypto Valley, включая Банковский симпозиум, поскольку обсуждение токенизированных активов и цифровых финансов продолжает развиваться.