SpaceX, OpenAI или Anthropic: какое IPO может стать главным победителем?

SpaceX, OpenAI и Anthropic могут возглавить одну из крупнейших волн IPO в истории.
Кевин О’Лири предпочитает доступ ко всем трём, а не ставить на одного лидера ИИ.
Предстоящие IPO в области искусственного интеллекта могут оттолкнуть капитал инвесторов от сегодняшних лидеров рынка.

Три из самых ожидаемых публичных объявлений за последние годы формируются. Инвесторы уже обсуждают, какая компания может стать главным победителем.

Ожидается, что SpaceX, OpenAI и Anthropic достигнут оценок в 1 триллион долларов и более. Вместе они могут стимулировать одну из крупнейших волн IPO в истории рынка. Пока некоторые инвесторы ищут единого чемпиона, другие считают, что возможность распространяется на все три компании.

Инвестор и предприниматель Кевин О’Лири недавно высказал свое мнение по поводу дебатов. Вместо того чтобы выбирать одного победителя, он отметил, что предпочитает быть известным для всех трёх.

По словам О’Лири, SpaceX предоставляет доступ к видению Илона Маска и Starlink — бизнесу спутникового интернета, который уже стал очень прибыльным. Он также похвалил помощника Claude AI в Anthropic, сказав, что он быстро стал ежедневным инструментом в его организации. В то же время он отметил, что OpenAI остаётся одной из самых влиятельных компаний в области искусственного интеллекта.

«Более разумная ставка часто делается на весь тренд, а не на одну акцию», — сказал О’Лири. По его мнению, будущее остаётся слишком неопределённым, чтобы с уверенностью предсказывать одного окончательного победителя.

SpaceX может провести крупнейшее IPO в истории

Среди трёх компаний SpaceX , похоже, окажет наибольшее влияние, когда выйдет на публичные рынки.

Компания ставит цель на оценку около 1,75 триллиона долларов и планирует привлечь примерно 75 миллиардов долларов через IPO. Это превзошло рекорд, установленный Saudi Aramco в 2019 году, и стало крупнейшим IPO в истории.

В отличие от компаний, занимающихся искусственным интеллектом, SpaceX уже управляет несколькими крупными компаниями, приносящими доход. Starlink сам по себе обеспечивает около 58% дохода компании и стал основным источником прибыльности.

Также есть несколько других факторов роста. Сюда входят спутниковый интернет, услуги запуска, государственные контракты и будущие проекты, связанные с инфраструктурой Starship и ИИ.

Однако некоторые наблюдатели утверждают, что оценка уже оценивает годы будущих успехов. Они отмечают, что необходимо достичь значительных этапов для Starship и других долгосрочных инициатив, чтобы оправдать оценку, приближающуюся к 2 триллионам долларов.

OpenAI и Anthropic обеспечивают прямое знакомство с ИИ

Хотя SpaceX — более широкая технологическая и инфраструктурная компания, ожидается, что OpenAI и Anthropic станут крупнейшими инвестициями в чисто ИИ, доступными для публичных инвесторов.

OpenAI, создатель ChatGPT, по сообщениям, подал конфиденциальные документы на IPO в этом месяце. Сообщается, что компания ориентируется на оценку около 1 триллиона долларов. Её рост был стремительным, с сотнями миллионов пользователей и резким ростом годовой доход.

Anthropic, компания, стоящая за Claude, также, по сообщениям, подала конфиденциальные документы IPO. Компания провела раунд финансирования, стоимость которой оценивает бизнес-стоимость в 965 миллиардов долларов.

В отличие от технологических гигантов, таких как Microsoft, Alphabet и Amazon, OpenAI и Anthropic дадут инвесторам прямой доступ к разработке и коммерциализации моделей ИИ.

Это различие может быть значительным. До сих пор большинство инвесторов могли получать лишь косвенную экспозицию через крупных акционеров и стратегических партнёров.

Могут ли новые IPO с ИИ оказать давление на существующие технологические акции?

Не все верят, что такие IPO создадут только победителей. Главный стратег BCA Research Ноа Вайсбергер утверждает, что публичные листинги OpenAI и Anthropic могут оказать давление на некоторые из крупнейших сегодня акций, связанных с ИИ.

В течение многих лет инвесторы, стремящиеся к ИИ, вкладывали деньги в такие компании, как Nvidia, AMD, Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle и Micron. Многие из этих компаний показали значительный рост по мере ускорения бума ИИ.

Только Nvidia выросла более чем на 1000% за последние пять лет.

Вайсбергер считает, что некоторые инвесторы могут продать часть своих существующих активов в области ИИ, чтобы купить недавно котируемых лидеров ИИ. Он утверждает, что IPO могут снизить «ценность дефицита», которой сейчас пользуются государственные бенефициары ИИ.

Таким образом, капитал может отходить от компаний, которые были основными инструментами инвестирования в ИИ. И влияние может усилиться, поскольку несколько технологических гигантов уже имеют крупные доли в OpenAI и Anthropic.

Amazon вложила миллиарды долларов в Anthropic. Компания недавно сообщила о прибыли до налогообложения в размере 16,8 миллиарда долларов, связанных с этой инвестицией. Alphabet сообщил о чистой прибыли на сумму $37,7 миллиарда, в основном за счёт нереализованных прибыли от частных активов, включая Anthropic.

Тем временем Microsoft владеет 27% акций OpenAI после реструктуризации компании в коммерческую структуру.

Тест на триллион долларов для оценки ИИ

Несмотря на волнение, некоторые эксперты рассматривают эти IPO как серьёзный тест того, смогут ли текущие оценки ИИ выдержать на публичных рынках.

В сумме эти три компании представляют собой стоимость частного рынка более 4 триллиона долларов. Это примерно равно 6% от общей рыночной капитализации S&P 500.

Исследователи из Северо-Восточного университета предположили, что волна IPO может стать проверкой реальности для инвесторов, которые резко повысили оценки, связанные с ИИ, с конца 2022 года.

Профессор финансов Картик Кришнан отметил, что IPO часто испытывают ранний скачок, прежде чем перейти к более устойчивым оценкам. Публичные рынки, по его словам, в конечном итоге сосредоточены на долгосрочных фундаментальных показателях.

Хотя Кришнан считает, что компании в сфере ИИ продемонстрировали реальную экономическую ценность, он поставил под сомнение, отражают ли текущие оценки потенциал будущей прибыли или обусловлены энтузиазмом инвесторов.

У кого наилучшие шансы на победу?

Ответ будет зависеть от того, как инвесторы определяют успех. SpaceX выглядит наиболее хорошо подготовленной для лидерства по размеру IPO, привлечению капитала и непосредственному влиянию на рынок. Компания сочетает прибыльную деятельность с участием в одних из самых амбициозных технологических проектов мира.

С другой стороны, OpenAI обладает самым сильным потребительским брендом благодаря глобальному охвату ChatGPT. Anthropic, тем временем, набирает обороты среди корпоративных клиентов благодаря Claude.

Тем не менее, более широкая мысль О’Лири может оказаться самой важной. Инвесторам может не придётся выбирать одного победителя.

Связанно: Anthropic утверждает, что ИИ однажды может создать своих собственных преемников