Cyberpunk RWA: коллекционные активы становятся главной моделью развития для розничных участников

Сегмент Real World Assets (RWA) за последние 2 года прошел фазу стремительной институционализации. Токенизированные казначейские облигации США, фонды денежного рынка и корпоративные инструменты стали основой роста индустрии, однако он в значительной степени остался закрытым для розничных пользователей. Несмотря на заявления о массовом внедрении, фактическое участие частных инвесторов в RWA по-прежнему ограничено.

Эксперты напомнили: попытки создать рознично-ориентированные RWA предпринимались еще в 2021 году. Тогда на рынке появились dApps, токенизировавшие люксовые товары, включая часы, сумки и вино. Эти модели не смогли достичь «устойчивого product–market fit» из-за низкой ликвидности, сложной логистики и отсутствия встроенного спекулятивного спроса. В результате интерес со стороны пользователей быстро угас.

Новая итерация RWAs начала формироваться вокруг коллекционных активов, в частности trading card games (TCG, торговые игровые карты). Gacha-механики, знакомые пользователям по игровым и NFT-моделям, оказались более подходящими для ончейн-среды. «Коллекционные карточки обладают понятной ценностью, высокой ликвидностью, развитым вторичным рынком и сильным спекулятивным компонентом, что делает их более совместимыми с DeFi-инфраструктурой», — заявили специалисты.

Они пояснили: институциональное внедрение RWAs достигло переломного момента в 2024 году. Рост процентных ставок сделал токенизированные US Treasuries одним из самых востребованных ончейн-продуктов. Запуск фонда BlackRock BUIDL на Ethereum стал катализатором для Franklin Templeton, Fidelity и других управляющих компаний. На текущий момент совокупный TVL в секторе токенизированных реальных активов составляет $21,24 млрд, что эквивалентно 16,47% от общего TVL DeFi на уровне $128,93 млрд.

Современный RWA-ландшафт уже превосходит традиционные рынки по скорости расчетов, ликвидности и программируемости. RWA глубоко интегрированы в DeFi. Централизованные биржи также адаптируются к этому тренду, используя токенизированные активы в качестве внебиржевого обеспечения для институциональных клиентов.

По мнению аналитиков, текущая фаза развития RWAs указывает на возможное сосуществование двух моделей. Институциональные — будут доминировать в объемах и капитале, тогда как коллекционные и геймифицированные активы могут стать основной точкой входа для розничных инвесторов.