Институциональные инвесторы занимают позиции в преддверии сдвига в структуре крипторынка США – Подробности

Криптовалютный рынок демонстрирует признаки краткосрочного облегчения, поскольку Биткойн и основные альткойны пытаются стабилизироваться после недель устойчивого давления продаж. Цены исполнения умеренно выросли повсеместно, ослабив часть недавнего медвежьего импульса. Однако настроения остаются хрупкими. Многие аналитики утверждают, что это движение соответствует профилю краткосрочного ралли, а не началу устойчивого разворота тренда, указывая на все еще слабую рыночную структуру и нерешенные макроэкономические и регуляторные риски.

На этом фоне значительное внимание привлекает законопроект о структуре рынка, опубликованный Сенатом США. Предлагаемая структура представляет собой потенциальный структурный сдвиг в подходе к криптоактивам в финансовой системе США.

Законопроект направлен на четкое разграничение того, какие криптоактивы подпадают под определение товаров, а какие — ценных бумаг, с соответствующим распределением регуляторных полномочий. До сих пор регуляторный подход США в значительной степени опирался на принудительные меры, создавая неопределенность как для инвесторов, так и для разработчиков и институтов. Определяя критерии классификации заранее, предложение стремится уменьшить двусмысленность и обеспечить более понятную операционную среду.

По мере того как рынки переваривают эту информацию, фокус смещается с волатильности , обусловленной заголовками, на долгосрочные структурные последствия. Остается открытым вопрос, приведет ли эта регуляторная ясность к устойчивой уверенности.

Регуляторная ясность сигнализирует о сдвиге

Отчет XWIN Research Japan подчеркивает критический нюанс в последнем предложении о структуре рынка США: полностью децентрализованные сети и DeFi-протоколы не рассматриваются как традиционные финансовые посредники. Разработчики, валидаторы и операторы узлов автоматически не классифицируются как регулируемые субъекты, что сигнализирует о формальном признании децентрализации как основного структурного атрибута, а не лазейки, которую следует закрыть.

Это различие имеет значение, поскольку оно снижает правовую неопределенность для участников с открытым исходным кодом и сохраняет природу децентрализованной инфраструктуры, не требующую разрешений.

В отличие от этого, для централизованных организаций регуляторные рамки определены более четко. Ожидается, что биржи, брокеры и кастодианы будут соблюдать более строгие правила в отношении регистрации, разделения активов и раскрытия информации. Эти требования, похоже, направлены не на подавление инноваций, а на профессионализацию рыночной инфраструктуры и приведение централизованных криптобизнесов в соответствие с существующими финансовыми стандартами.

В рамках этой системы подразумевается, что Биткойн, Эфириум, стейблкоины и спотовые ETF останутся интегрированными в финансовую систему США, укрепляя их статус как легитимных финансовых инструментов.

Данные в блокчейне уже отражают этот переход. Метрики от CryptoQuant показывают, что вблизи уровня Биткоина в $90 000 розничная активность остается низкой, в то время как доминируют спотовые ордера среднего и крупного размера. Эта картина предполагает отсутствие как спекулятивного избытка, так и панических распродаж, а скорее взвешенное позиционирование со стороны крупных инвесторов.

В совокупности эти сигналы подразумевают постепенный переход рынка от реактивного поведения, обусловленного заголовками новостей, к более структурированной фазе. Регуляторная ясность может не вызвать немедленных ценовых движений, но она уже влияет на то, как капитал позиционирует себя в криптоландшафте.

Общая капитализация крипторынка входит в фазу консолидации

График общей рыночной капитализации криптовалют показывает рынок в фазе консолидации после агрессивного многоквартального расширения. После сильного роста с конца 2023 года до середины 2025 года общая рыночная капитализация достигла пика в зоне около 3,8–4,0 триллиона долларов, прежде чем перейти в коррекционную фазу. С тех пор ценовое движение перешло в широкий диапазон, при этом более высокая волатильность сжалась в более упорядоченную структуру.

В настоящее время общая рыночная капитализация колеблется около уровня в 3,2 триллиона долларов, что соответствует ключевой бывшей зоне сопротивления, которая теперь несколько раз выступала в качестве поддержки. Недельная структура предполагает фазу охлаждения, а не прорыва. Цена остается выше восходящей 200-недельной скользящей средней, которая продолжает наклоняться вверх и подкрепляет идею о том, что основной рыночный тренд по-прежнему конструктивен.

Краткосрочные скользящие средние выровнялись, отражая нерешительность и снижение импульса после предыдущего резкого движения. Объем торгов снизился с пиковых уровней, что указывает на ослабление агрессивного давления со стороны продавцов, однако сильный спрос со стороны покупателей еще не вернулся. Такая комбинация характерна для консолидации в середине цикла, а не для слабости на завершающей стадии.

С точки зрения структуры, рынок переваривает предыдущие достижения, сохраняя при этом более высокий минимум относительно предыдущих циклов. Устойчивое удержание выше уровня в 3,0 триллиона долларов сохраняет более широкую бычью структуру. Однако неспособность защитить эту зону подвергнет рынок более глубоким коррекциям в сторону поддержки долгосрочного тренда.

Изображение предоставлено ChatGPT, график с TradingView.com