Исследователи Delphi Digital высказались о рисках и потенциале платформы Lighter

Аналитики Delphi Digital обратили внимание на то, что платформы zero fee perp DEX (децентрализованные биржи бессрочных фьючерсов без комиссий)  воспринимаются рынком как стандартизированная инфраструктура. По мнению экспертов, такой подход упускает ключевую деталь, связанную с качеством пользовательского потока. Не любой трафик одинаково ценен для маркетмейкеров. Исследователи оценили потенциал и риски платформы Lighter в данном контексте.

По словам специалистов, решающее значение имеет так называемый curated flow. Иначе говоря, менее агрессивные и информированные участники рынка. Именно против такого потока вероятность прибыли для маркетмейкеров становится существенно выше.

В Delphi Digital подчеркнули, что последние не готовы платить за поток, состоящий из профессиональных или арбитражных трейдеров. Они готовы раскошелиться за доступ к розничному и менее сложному спросу. Это формирует реальное ценообразующее преимущество для бирж, способных управлять качеством потока. Такие платформы могут постепенно повышать комиссии для мейкеров. Также они получают возможность вводить многоуровневый доступ и монетизировать премиальные продукты.

Отдельно отмечается, что любые платные сервисы на биржах с комиссиями со временем будут скопированы конкурентами. После этого они почти неизбежно начнут демпинговаться. В результате пользователи перестают видеть ценность в комиссиях как таковых. Единственной причиной оставаться на платной платформе становится лучшее исполнение или уникальный функционал. Однако и эти преимущества со временем могут стать массовыми.

«Когда качество перестает быть дифференциатором, розничные пользователи склонны мигрировать на самые дешевые площадки. В таком сценарии продуктовые различия теряют значение. Это усиливает давление на традиционные модели монетизации», заявили исследователи. По мнению Delphi Digital, долгосрочная стратегия должна быть обратной. Сначала нужно привлечь максимальное число пользователей, а уже затем аккуратно внедрять монетизацию.

В этом контексте аналитики рассматривают текущую ситуацию вокруг Lighter. Проект развивается на фоне сомнений и осторожных ожиданий. Аналитики отмечают, что идеальной ситуацией для входа была бы более слабая динамика цены при сохранении объемов и открытого интереса. Такое расхождение между стоимостью и фундаментальными метриками часто создает привлекательные точки входа. По текущим оценкам, токен LIT торгуется близко к справедливой стоимости. Это снижает привлекательность агрессивных покупок на текущих уровнях. Тем не менее сама модель zero fee в сочетании с контролем пользовательского потока рассматривается как стратегически сильная.